万达旅舍又双叒被卖了！此次不是万达起始，而是往常的“接盘侠”富力，把泉州富力万达文采旅舍挂到京东拍卖，11月3日开拍。评估价4.72亿元，起拍价径直砍到3.31亿元，对比2018年典质时的6.55亿元，价钱径直腰斩，血亏预警！
事实上，自2022年以来，富力陆续出售多家旅舍“割肉回血”。时辰倒回2017年，那场惶恐行业的来来回百不获一在目。富力花189.55亿拿下73家万达旅舍，一跃成“内行最大豪华旅舍业主”，董事长李念念廉其时直呼“百年难遇的捡漏契机”。成果短短8年，从“捡漏王”变“甩卖东谈主”，富力这波操作，给总共想搞文旅的地产商上了阴毒一课：文旅这碗饭，真没那么好恰！
坑1：估值幻象：廉价金钱≠优质方向
2017年那场来去，万达、融创、富力三方敲定的来去有磋磨中，富力捡了个“大低廉”——接办价比融创之前的报价低四成，平均每家五星级旅舍才2.5亿元，绝顶于打6折。
况且，跟着万达系旅舍的注入，2018年，富力领有89家运营中的旅舍，另外公司还有37家在建及贪图中的旅舍，缱绻领有旅舍126家，其中不乏万豪国际、洲际、希尔顿等品牌，为内行限制最大豪华旅舍金钱领有东谈主。
在接办万达旅舍金钱包后，彼时董事长李念念廉对外乐不雅地讨论，这些旅舍每年将为公司孝顺约70亿元收入、15亿元利润。
光环背后，富力忘了低廉背后藏着“隐性老本陷坑”！比较中高等和经济型旅舍，高等旅舍的运营老本更高，每年承担的固定金钱折旧更是一笔不小的刚性老本。
更惨的是撞上行业周期低谷。这几年浪掷者越来越敬重性价比，五星级旅舍不香了。文旅部数据泄漏，2024年三季度，五星级旅舍均价599元，同比降5%，出租率也跌了4%。富力手里的豪华旅舍，从“香饽饽”形成“烫手山芋”。
这些年，入不敷出的五星级旅舍常常被挂牌出售。2024年8月，北京长安街上的五星级旅舍索菲特大旅舍就以28亿元挂牌；王府井的王府半岛天伦王朝万丽旅舍的挂牌价则达到18亿元。
从2018年到2022年，富力旅舍业务亏蚀从4亿飙到20多亿，2024年更是亏到36.19亿，近年亏蚀成了财报“黑洞”。2022年运行，富力就靠“卖旅舍求生”，但阛阓不买账，比如9月长沙那家旅舍，拍卖价5.1亿，比评估价低两成，甩卖齐难起始！
坑2：财务陷坑——高杠杆玩不转慢运营
值得一提的是，富力买旅舍的钱，大多靠借款，这笔来去径直把它的金钱欠债率推到行业高位。地产商俗例的“高杠杆”，遇上旅舍行业“慢盘活、稳讲演”的特质，根底不兼容，绝顶于拿短跑的节律赛马拉松。
更离谱的是，其时富力账面现款才156亿元，却敢豪掷近200亿元收购，径直让净欠债率飙升到170%以上，债务危急的种子早就埋下了。
2024年9月，富力一笔6.14亿好意思元境外债务误期，淡马锡旗下基金径直恳求清盘富力子公司，68家中枢旅舍和一栋写字楼被强制接管，富力连这些金钱的治理权齐没了。
2024年，富力旅舍亏蚀陆续扩大，中枢原因等于金钱被接管后的减值计提，再加上无尽无休的融资老本。2024年上半年，其旅舍业务的融资老本为4.56亿元，占集团融资总老本的11%。
地产商常用的“以售养执”套路，在文旅领域失灵。房地产主业一低迷，没了现款流撑执，旅舍金钱立马成了“拖油瓶”。
这种辅导潜入揭示：文旅金钱的执有必须缔造在郑重的财务结构之上，依赖短期杠杆撑执永恒运营的模式注定难以执续。
坑3：工夫界限——地产基因玩不转旅舍运营
富力栽在旅舍业务上，实质是“地产工夫”跟不上“文旅条款”。
早年国内五星旅舍高涨，房企是主力——所在政府拍地条款配建，房企为拿地宁愿接，还能靠旅舍抬房价、作念典质。万科、金茂等齐跟风，归正卖房利润能补旅舍亏蚀。
但这两年楼市遇冷，“卖房补旅舍”玩不转了。富力、万科、世茂等齐在甩重金钱旅舍，比如早在2023年万科4.8亿“离婚”悦榕系旅舍。
重金钱玩不转，房企转而盯轻金钱，万达是代表。往常看似所以卖金钱包的口头收缩欠债，本质上，万达依旧以品牌执有方陆续料理这些旅舍，走向轻金钱品牌输出之路。
早在2007岁首，万达就推出了“万达旅舍及度假村”品牌，跟着继续遴聘具有国际旅舍料理经历的专科东谈主才的加入，指导万达最初达成房企开业100家门店的办法的同期，还把旅舍开到了国外。
不外，挑战也曾存在，比如若何留下东谈主才。据媒体不十足统计，只是在2023年，就有12名地产旅舍高管跳槽到国内连锁旅舍品牌或者国际旅舍品牌。这或者是地产旅舍需要反念念和鼎新的一个方面。
当今房地产告别高速增长，房企齐纷纷在寻找第二、第三增长弧线，文旅是无法绕开的业务。但富力的辅导摆在这：没专科运营工夫，再低廉的金钱亦然背负；没郑重财务，再牛的蓝图亦然畅谈；没明晰计谋，再大的限制也空费。
南边+记者 周中雨